莫把員工持股計劃搞成員工福利

  員工持股計劃可能搞成員工福利,主要還是制度漏洞使然。

  熊錦秋

  6月20日,格力電器披露第一期員工持股計劃,員工將可能由此收獲巨大。筆者認為,員工持股計劃應堅持風險自擔原則,確保與其它投資者權益平等。

  此次格力電器員工持股計劃,擬參與員工總人數不超12000人,資金規模不超30億元,占公司總股本的1.8%;股票來源為此前上市公司回購股票,員工購買價格為27.68元/股,為回購股份均價的50%;董事長董明珠擬最高出資8.3億元認購,占本次計劃比例的27.68%。由于上市公司相當于半賣半送,等于上市公司為員工持股計劃將最多支付30億元成本。

  從目前形勢來看,員工持股計劃與股權激勵的界線越來越模糊。本來,員工持股計劃主要針對員工(包括管理層人員),持股成本一般是市價,對績效考核一般沒有要求;股權激勵則主要針對董事、高管、核心技術人員等,限制性股票是股權激勵的主要形式,授予價格不得低于參考股價的50%,實施時一般相對市場價格有一定折扣,對績效考核有一定要求。但到現在,一些員工持股計劃的買股價格也有大幅度折扣、同時也規定了一定業績考核條件,與股權激勵基本類似。

  本案員工持股計劃對業績考核的條件并不高,2021年凈利潤為2020的110%,2022年為2020年的120%,另外此兩年每年每股分紅不低于2元。由于2020年業績相比2019年有10%左右下滑,也就是說業績增長指標并不高。

  上市公司實施員工持股計劃,有利于建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制,有利于改善公司治理水平,提高職工的凝聚力和公司競爭力。按照《意見》,員工持股計劃應遵循“依法合規、自愿參與、風險自擔”三個基本原則,“風險自擔”原則是指“員工持股計劃參與人盈虧自負,風險自擔,與其他投資者權益平等”。本案員工持股計劃不僅入股價格低,而且鎖定期為12個月、并不長,員工持股基本沒有什么風險,難言風險自擔,也難言與其他投資者權益平等。

  員工持股計劃可能搞成員工福利,主要還是制度漏洞使然。2014年證監會發布《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》(以下稱《意見》),其中規定員工持股計劃的股票來源,可以是上市公司回購本公司股票,但對員工購買這些回購股票的價格,卻沒有明文規定,制度空白使得員工可以低價獲得股票。

  另外,《意見》規定員工持股計劃總規模不得超過公司股本總額的10%,單個員工所獲股份權益對應的股票總數累計不得超過公司股本總額的1%。但假若員工持股計劃搞成員工福利,持股計劃相當于上市公司總股本10%的總規模,也是股東所難承受的;而對于大盤股、市值較大股票,單個員工獲得總股本1%的低價股票,也相當于造富。

  當然,員工持股計劃需要股東大會審議通過,且在股東大會上,員工持股計劃涉及股東的,相關股東應當回避表決。只是,對于有派送福利性質員工持股計劃,雖然股東內心深處比較反對,但在表決時卻可能有諸多顧慮,一旦員工持股計劃的議案不能通過,股東也擔心是否會影響員工群體的工作積極性。

  解決這個問題的關鍵,還是要著眼于頂層制度設計方面,要防止派送福利性質的員工持股計劃得以出籠。為此,筆者建議:一是應明文規定員工持股計劃的行權價格,應該接近市場價格,股票來源應以員工在二級市場購買、認購非公開發行股票、大股東定向減持等為主。當然,大股東等可捐贈自己部分股票或資產,給員工持股計劃予以優惠,要防止慷上市公司之慨,以員工持股計劃的名義來為員工謀福利。

  二是應規定單個股東參與員工持股計劃的上限金額最高為1億元,且不應超過員工持股計劃總量的5%,防范相關風險蘊積。

 。ㄗ髡呦蒂Y本市場研究人士)

日本高清WWW色视频