央行開展300億元7天期逆回購 銀行間同業拆借利率應聲而落

  上半年即將結束,已持續近4個月的每天100億元逆回購滾動操作的局面,終于被打破。

  6月24日,央行開展了300億元7天期逆回購操作,交易量較前一日增加200億元。這是自今年3月以來,公開市場逆回購操作量單日首次超過100億元。

  短期流動性投放有所加大

  據央行公告,24日人民銀行以利率招標方式開展了300億元逆回購操作,期限7天,中標利率2.2%,均無變化,但操作量由前一日的100億元增至300億元。這是今年3月1日以來,央行連續80次開展100億元逆回購操作之后,操作量首次出現變化。以此計算,本次300億逆回購剛好可以跨過上半年末。

  央行在24日交易公告的開頭直言:“為維護半年末流動性平穩!

  臨近年中,市場對于月末、季末、半年末的流動性關注度出現提升。有業內人士表示,根據以往經驗,臨近半年末,市場流動性供求收緊,央行一般都會通過逆回購等手段,加大中短期流動性投放規模,熨平流動性波動周期。

  建泓時代投資總監趙媛媛在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,央行6月24日凈投放200億,是為了更好應對6月末流動性緊張。之前數天的7天期限上海銀行間同業拆借利率(Shibor)有所上行,一直橫盤在利率走廊的上沿。秉承之前央行“穩健貨幣政策”的表態,此時理應投放一定流動性,讓7天期限利率重新回到利率走廊之中。

  除了對沖6月末可能出現的流動性緊張之外,也有業內人士認為,可能是提前為下半年流動性收縮騰出空間。因為目前美國通脹較為明顯,雖然美聯儲的態度依然較“鴿”,但從公布的數據來看,收縮流動性已經是箭在弦上,一旦外部收縮流動性,對國內的影響不容小覷,因此提前做好準備,為未來留出政策空間。

  趙媛媛也認為,雖然逆回購額大增,但這并不是貨幣政策轉為寬松,而是為了維持中性貨幣政策。這一動作對資產價格并無影響。

  隔夜Shibor跌至2%之下

  隨著活水進入,本周四資金面已經出現明顯松動。Shibor,特別是短期限產品利率快速跳水,隔夜Shibor連續下跌,目前已經跌至1.853%,比前一日下跌35.5個BP,低于央行今年以來始終維持的2.2%逆回購操作利率。與此同時,一周、二周、一個月、三個月品種的利率也均出現下跌,不過跌幅不大。

  普降甘霖之后,銀行間和交易所回購利率也跟著下行,上交所和深交所隔夜回購利率均跌破2.3%。上交所GC001在24日下跌8.22%或20BP,報2.29%,此外短期限品種GC002、GC003、GC004和GC007的跌幅也都一度超過10%。深交所R-001尾盤跳水,24日全天下跌16.33%或41BP,以全日最低價2.1%收盤。DR001利率下行37.49個基點,報1.7151%。不過DR007相對穩定,跌5BP,跌幅2.17%,報收2.25%。

  鴻風資產投資總監黃易對21世紀經濟報道記者表示,央行逆回購操作量自3月以來首次超過單日100億元人民幣。主要原因是季末月末銀行流動性考核、稅期等因素造成近期資金面短暫緊張,同時市場對流動性收緊的預期增強,央行此時逆回購投放加量200億元,總量并不大,信號意義更強。

  黃易判斷,在貨幣政策“穩字當頭”的政策取向下,央行保持流動性合理充裕不是一句空話。市場主體無需對流動性產生不必要的擔憂,更不宜以沒有根據的猜測去預測流動性“收緊”和“波動”,以及央行政策取向,誤導市場預期。24日小幅加大投放量,或意味著央行目前既不希望單邊收緊流動性,也不會在資金面趨緊時置之不理,央行仍會繼續呵護銀行體系流動性,F階段央行穩貨幣、穩流動性預期的態度非常明確,下半年貨幣政策或將繼續保持穩健中性態勢,央行三季度續作MLF的概率較大,亦有可能在資金面波動放大的時點予以對沖,流動性不會明顯收緊。

  私募排排網基金經理胡泊則做出不同判斷,他認為,下半年隨著疫情的好轉,經濟整體恢復日;\作,流動性可能會邊際收緊,但大幅收緊的概率并不大,整體來說還是維持貨幣政策的微調,央行對流動性的目標還是明確可見的。

日本高清WWW色视频